重要大客户消失天味食品IPO打问号

来源:中国经济网四川天味食品集团股份有限公司(以下简称“天味食品”)作为一家调味品生产商，在谋求上市的路上已经鏖战多年。因相关事项待落实，天味食品曾在年11月被取消审核。上市事宜被搁浅逾两年半后，近日天味食品披露招股书决定重启IPO。不过，曾经连续多年稳居公司第一大客户位置的郑州市姐弟俩餐饮管理有限公司(以下简称“郑州姐弟俩”)，在年突然从天味食品前五大客户名单中消失，给天味食品的业务稳定情况增添不少疑问。重要大客户“消失”多次上市未果的天味食品，近日再向A股市场发起冲击。北京商报记者通过对比最新披露的招股书与天味食品此前报送的招股书，发现公司曾经的重要大客户郑州姐弟俩“神秘失踪”。天味食品此前披露的数据显示，-年，天味食品对前五大客户的销售收入分别为.5万元、.5万元和.75万元，其中对郑州姐弟俩实现的销售收入分别约为.11万元、.63万元和.83万元。年、年天味食品对前五大客户实现的销售收入分别为.79万元和.49万元，对郑州姐弟俩实现的销售收入分别为.81万元和.5万元。即便年、年的销售收入出现下降，不过自-年期间，郑州姐弟俩连续五年一直占据着天味食品第一大客户的宝座。据最新招股书显示，在年，洛阳李想餐饮管理有限公司和洛阳市涧西区李想大虾火锅店以合计.16万元的销售额成为天味食品的第一大客户，而郑州姐弟俩则以.94万元的销售额退居第二大客户。年天味食品对前五大客户实现销售收入合计为.67万元，洛阳市涧西区今天李想大虾火锅店、洛阳市涧西区李想大虾火锅店和洛阳李想餐饮管理有限公司再以.81万元的销售额位列第一大客户，而郑州姐弟俩则从前五大客户名单中“消失”。对比数据可以看出，相比起郑州姐弟俩，天味食品对其他客户销售收入的增量似乎并不突出，诸如，作为前五大客户之一的南京豪贵调味食品有限公司，-年，天味食品对该公司实现的销售收入分别为.72万元、.65万元和.45万元；再如，期间对天津市永君商贸有限公司的销售收入约.37万元、.44万元和.48万元。尽管前五大客户的更替对于不少公司来说是寻常事，但郑州姐弟俩突然掉出前五大客户之列，仍让不少投资者心生疑惑。针对天味食品与郑州姐弟俩之间是否还存在合作等相关问题，北京商报记者曾多次致电郑州姐弟俩进行采访，不过对方电话并未有人接听。让投资者担忧的是，洛阳市涧西区今天李想大虾火锅店等公司作为新晋的大客户，是否会重蹈郑州姐弟俩的覆辙？募资扩产引质疑在产能利用率未能达到完全饱和的情况下，天味食品上市后扩产的行为也遭到质疑。招股书显示，天味食品在-年实现的归属于母公司所有者的净利润分别为1.42亿元、2.03亿元和1.84亿元。天味食品在招股书中称，年度净利润较上年有所下降，若剔除年公司实施股权激励确认.9万元股份支付费用影响后，公司年实际实现净利润为2.07亿元。不过，对比数据也不难看出，公司在年的净利增速较年出现放缓的情形。天味食品主要品牌包括“大红袍”、“好人家”、“天车”及“有点火”，公司产品包括火锅底料、川菜调料等。天味食品主营业务收入依托火锅底料、川菜调料，-年天味食品来自火锅底料的营收分别约3.76亿元、4.63亿元和4.98亿元，分别占主营业务收入的比例为43.3%、47.22%和46.97%。川菜调料在-年实现的营业收入分别约为3.16亿元、3.56亿元和3.86亿元，占主营业务收入的比例均在三成以上。招股书显示，-年天味食品主要产品合计产能分别约为8.13万吨、9万吨和9万吨，合计产能利用率分别为59.43%、63.16%和65.03%。火锅底料和川菜调料作为天味食品的主打产品，这两款产品的产能利用率也并不高。数据显示，-年天味食品火锅底料的产能均为.7吨，对应的产能利用率分别为48.42%、62.75%和64.99%，川菜调料的产能利用率分别为71.48%、69.46%和73.25%。天味食品拟在上市后募集资金约5.3亿元，用于家园生产基地改扩建建设项目、双流生产基地改扩建建设项目和营销服务体系和信息化综合配套建设项目。在家园生产基地改扩建建设项目上，项目达产后，天味食品预计可新增各系产品产能共计3.2万吨/年。在双流生产基地改扩建建设项目上，项目达产后，天味食品可新增火锅底料产品产能0.6万吨/年。一位行业人士认为，川味调料的产品同质化严重，可替代性强，产品种类多，但缺乏明显的竞争优势。在整体产能利用率不足70%的情况下，天味食品仍进行产能扩张，可能会为公司埋下产能过剩的隐患。上会前曾被取消审核天味食品的上市之路颇为坎坷，曾在上会前遭遇被取消审核的情况。据证监会
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